🚨🇯🇵🚨日本は国家債務危機に陥りつつある
日本の経済的苦境は、ずっと前に崩壊するはずだったシステムを維持するために設計された30年にわたる金融工学の結果である。 このスレッドでは、何が起こったのか、そしてなぜ日本の現在の道筋が持続不可能なのかを説明します。
しかし、1980年代のバブル期後、日本政府と日本銀行は、自然な市場原理で経済をリセットするのではなく、ゼロ金利（最終的にはマイナス金利）、巨額の政府支出、そしてかつて試みられたことのない規模の債務の貨幣化という前例のない実験に乗り出した。 こうした政策枠組みにより、日本の政府債務は時とともにGDPの260%以上に急増し、世界の先進国の中で最も高い水準となった。 では、日本政府はどのようにしてこれほど過剰債務を抱えるに至ったのでしょうか?
通常、政府は利回りを期待する民間投資家に債券を販売します。しかし、日本銀行は国債を購入するために単に円を印刷し、価格が人為的に高く、利回りがほぼゼロになる偽の市場を作り出しています。 2012年に安倍晋三氏が首相に就任して以来、日本銀行はアベノミクスの一環として日本国債を大量に購入し、最終的にバランスシートは760兆円を超えた。
現在、日銀は日本国債全体の50％以上を保有しており、これは同国の債券市場が本質的に中央銀行の政策の延長に過ぎないことを意味している。 これがイールドカーブコントロールの仕組みです。日銀は日本国債全体の50%以上を保有することで、利回りをゼロにまで引き下げることができました。 その結果、日本の国会議員が利子の支払いを心配する必要もなく、中央銀行が政府の赤字を直接補填するようになったため、日本政府は紙幣の印刷に依存するようになった。 この人工的な支援構造により、日本は10年以上にわたって金利を抑制し、安定の幻想を維持することができた。 しかし今、そのシステムは崩壊し始めています...
日本は、無期限に借金を続けることを可能にした経済状況が変化し始めているため、差し迫った債務危機に直面している。 世界的なインフレの上昇と世界中の中央銀行（特に連邦準備制度理事会）による金融政策の引き締めにより、2022年以降、世界の金利は上昇しています。 通常、他の国々はこれに対して金利を引き上げることで対応するが、日本は自国の経済を破綻させずに金利を急激に引き上げたり、大幅に引き上げたりすることが物理的にできないため、対応において世界の他の国々に大きく遅れをとっている。
しかし、日本銀行は金利上昇を望んでいないとしても、いずれにせよ金利上昇を招いている。 日本の国債利回りは過去5年間で劇的に上昇し始めており、10年国債利回りは1.4%を超え、12年以上ぶりの高水準となっている。 米国と英国の10年国債利回りが4％を大きく上回っていることを考えると、これは大したことではないように思えるが、日本政府がどれだけ過剰債務を抱えているかを考えると、これは壊滅的だ。 覚えておいていただきたいのは、利回りが少しでも変化すれば、1,300兆円以上の負債を抱える政府にとっては利払いが爆発的に増加するということです。
2025年度の日本の予算案はこちらです。 新規債務の発行は、政府支出全体の 32% を占めます (利息費用を除く)。そして、その利息支払いだけで、驚くべきことに、政府収入全体の 36% が消費されます。 比較すると、米国連邦予算のうち、政府債務の発行によって賄われているのは約 28% に過ぎず、その債務に対する利払いは政府収入の 20% 未満を占めています。 覚えておいていただきたいのは、連邦政府は日本よりもはるかに高い金利で債務を支払っているということです。 では、金利が上昇し続けた場合、日本の財政はどうなるか想像してみてください...
ここで日本銀行の話に戻る。日本銀行は数十年にわたり、ゼロ金利またはマイナス金利、際限のない量的緩和、イールドカーブコントロールといった超緩和的な金融政策を追求してきたが、今や自ら作り出した政策の罠に陥っている。 インフレを抑制し、円を支えるために金利を引き上げれば、政府の債務負担は返済不能となり、国家債務危機につながるだろう。 一方、円は過去10年間で米ドルに対して50%の価値を失い、下落し続けています。日本銀行が紙幣の増刷と国債利回りの抑制を続ければ、円は米ドルに対してさらに下落し、インフレが加速し、日本は本格的な通貨危機に陥るでしょう。 日本銀行にとってはチェックメイトだ。
この点については、特にこれがどのように終わるのか、日本銀行に残された選択肢は何か（いずれも良くない選択肢だが）など、もっと言いたいことがあるが、少なくとも状況の概要と、日本政府と日本銀行が差し迫った国家債務と通貨危機に巻き込まれている理由がこれでわかるはずだ。
